Рационализация

Феномен конфликта между индивидуальной рациональностью и коллективной неэффективностью в сфере глобальных монетарных процессов. Анализ подходов к обоснованию мотивов экспансии суверенного спроса на активы. Разработка соответствующей формальной модели.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже.

Подобные работы

Методология исследования инфляционных процессов и их влияние на потребительский спрос в Украине. Исследование различных подходов к регулированию инфляционных процессов: монетарный и современный. Кейнсианская модель формирования потребительского спроса.

курсовая работа [232,3 K], добавлена 12.04.2012

Понятие, экономическая сущность, классификация и нормирование оборотных активов. Анализ динамики, состава и структуры текущих активов организации на предприятии ООО "РИА "Свинарка и пастух". Разработка мероприятий по их эффективному использованию.

дипломная работа [83,5 K], добавлена 03.10.2010

Закон спроса как обратная зависимость между ценой и величиной спроса. Анализ функции, которая определяет спрос в зависимости от влияющих на него различных факторов. Спрос и предложение: основы взаимодействия. Оценка эластичности и рыночное равновесие.

курсовая работа [634,6 K], добавлена 21.06.2011

Характеристика графиков спроса и предложения. Особенности крайних случаев эластичности. Значение эластичности Маршалла с точки зрения важнейшей характеристики спроса. Изучение спроса потребителей и мотивов, которыми они руководствуются, совершая покупки.

реферат [88,2 K], добавлена 25.01.2012

Фирма как микроэкономическая категория, модели ее поведения в различных рыночных условиях. Анализ фирм в условиях чисто-конкурентного рынка, совершенной и монополистической конкуренции. Неэффективность монополии: состояние спроса; потеря мертвого груза.

курсовая работа [481,0 K], добавлена 27.04.2013

Особенности организации и технология работы сервиса по оказанию мелких бытовых на дому. Изучение спроса, выбор организационной формы и стандартов работы, стандартов обслуживания, стартового капитала. Инвестиции в активы, расходы и доходы предприятия.

курсовая работа [44,8 K], добавлена 04.03.2013

Характеристика рыночного спроса и предложения. Закон спроса как связь между ценой блага и объемом спроса на него. Основы закона предложения. Рыночное равновесие: его виды и достижение. Модели рыночного равновесия. Подходы Л. Вальраса и А. Маршалла.

реферат [43,6 K], добавлена 14.11.2010

Оборотные активы торговых предприятий: сущность понятия и состав. Оборачиваемость оборотного капитала и пути его повышения. Состав и структура оборотных активов ООО "Омскопторг", анализ, оценка и пути оптимизации эффективности их использования.

курсовая работа [54,3 K], добавлена 19.06.2011

Экономическая природа и содержание потребительского спроса. Понятие и виды спроса. Основы анализа потребительского спроса и предложения. Анализ потребительского спроса по Российской Федерации. Проблемы и методы прогнозирования потребительского спроса.

курсовая работа [209,8 K], добавлена 13.03.2011

Рыночный спрос: экономическая сущность. Рынок и закон спроса. Изменение спроса. Спрос на ресурсы. Эластичность спроса. Спрос и предложение. Взаимосвязь спроса и предложения. Экономический кругооборот. Влияние спроса на экономику фирмы.

курсовая работа [52,8 K], добавлена 23.06.2003

Суверенный спрос на активы: индивидуальная рациональность и коллективная неэффективность

После Азиатского кризиса мир столкнулся с беспрецедентным ростом валютных резервов, к которым со временем добавилась экспансия фондов суверенного богатства. Соединенные вместе, они отражают возникновение относительно нового явления в области глобальных финансов - суверенного спроса на активы. Почвой этого оказалось осознание факта, что глобальная экономика чревата рисками и внезапными возмущениями, которые быстро трансплантируются в потоки капиталов и вызывают изменения относительных преимуществ, а это может радикально повлиять на платежный баланс и, соответственно, на валютно-финансовую стабильность. Впрочем, несмотря на ряд дестабилизационных эпизодов, страны с возникающими рынками в целом долгое время демонстрировали серьезные успехи в макроэкономической динамике, поддерживании низкой инфляции, трансформации своих финансовых систем. Такие изменения привели к быстрому возобновлению глобальных потоков капитала и растущему привлечению инструментов из стран с возникающими рынками в глобальную интегрированную финансовую сеть. Естественно, данные процессы совпали во времени с неслыханной экспансией глобальной ликвидности, что вызвало приток капиталов и раскручивание спирали глобальных дисбалансов. В совокупности потоки капитала и глобальные дисбалансы образовали своеобразное системное единство, которое достаточно долго самоподдерживалось благодаря относительно медленной реакции инфляции на возбудители спроса во всей глобальной экономике. Такая экспансия глобальной ликвидности является неотъемлемым результатом растущего суверенного спроса на активы, и он начал тормозить процессы коррекции дисбалансов, увеличивая тем самым неопределенность и новую заинтересованность в страховании на случай реверсов в потоках капитала.

Глобальный финансовый обвал выступил своего рода рычагом коррекции чрезмерной ликвидности, но продемонстрировал, насколько глобальная экономика, даже вооруженная огромными резервными активами, может оказаться беззащитной перед падением рынков. Другая проблема, вытекающая из опыта кризиса, заключается в том, что попытки ограничить курсовые изменения при помощи резервов были чрезвычайно вялыми; это явно противоречит мотивации, которая закладывалась в основу гипертрофии суверенного спроса на активы. Поэтому следует признать специфичность ситуации, сложившейся в данной сфере, и отсутствие теоретического понимания глобальных отношений, которые отражают связь между политикой минимизации рисков глобализации в разрезе стран, что оборачивается противоположным результатом. В свете этого актуализируется исследование проблемы индивидуальной рациональности и коллективной неэффективности в названной сфере.

Методологически проблематика индивидуальной рациональности и коллективной неэффективности восходит к теории публичных финансов, где очень часто данный аргумент применяется для объяснения необходимости в государственном вмешательстве. Но в международной экономике и политике нормативный аспект такой методологии часто признается непродуктивным, что связано с отсутствием политически легитимного международного формата принуждения в отношении политики отдельной страны. Благодаря этому, с учетом новых открытий в теории равновесия и усиления роли теории игр как одного из краеугольных камней неоклассической теории, возникла теоретическая концепция координации макроэкономической политики, которая демонстрирует возможности преодоления тех или иных проблем, имеющие общее значение для участников, но разные стратегии в достижении результатов 2. Впрочем, существуют исследования, которые подчеркивают достаточно низкую эффективность реальной координации макроэкономической политики в условиях глобализации, в частности, из-за значительных потоков капитала, доминантной ориентации ведущих центробанков на внутреннее равновесие и т. д.

Дилемма индивидуальной рациональности и коллективной неэффективности в сфере суверенного спроса на активы связывается с гносеологическим парадоксом, ибо первому элементу дилеммы уделяется большое внимание, а второму - практически никакого. Такой парадокс следует связывать с проблемой продолжительных лагов, что особенно четко прослеживается на примере связей между динамикой глобальных валютных резервов и цен на первичные ресурсы, а также с тем, что экспансия глобальной ликвидности может иметь реальные, а не только номинальные последствия. Когда речь идет о рациональном поведении, то спрос вытекает из целого набора мотивов, касающихся накопления валютных резервов (их обзор представлен в ряде аналитических трудов), а также из аргументов в пользу создания специфических резервов в виде фондов суверенного богатства, призванных обеспечить межвременную оптимизацию потребления и инвестиций в условиях невозможности рационально и безинфляционно адсорбировать все ресурсы, которые оказываются в распоряжении отдельной страны на протяжении текущего периода. Что же касается неэффективности, то понимание проблемы гапергрофии резервов сформировалось еще в начале 2000-х годов, однако оно опиралось на анализ соответствия объема резервов конвенциональным критериям достаточности и адресовалось актуальным вопросам раскручивания спирали глобальных финансовых дисбалансов. Кроме того, проблема «выхода» из неэффективности усложняется практически еще прежде, чем сформируются отрицательные последствия от реализации индивидуальной рациональности в сфере спроса на резервные активы, в связи с тем, что такой спрос превратился в конкурентный. Именно с конкуренцией в спросе на резервные активы связана ситуация, когда большинство стран мира стремятся предотвратить укрепление валютного курса, чтобы не допустить ухудшения внешней конкурентоспособности при условии, что другие осуществляют такую же политику, независимо от побудительных мотивов. Отсюда следует, что ситуация, которая постепенно сформировалась после Азиатского кризиса, напоминает конкурентные девальвации 1930-х годов, только в зеркальном отражении - путем акселерации спроса на суверенные активы. Такая практика является неэффективной, однако в первом случае она аргументируется на основе теорий международной торговли, а во втором - еще нет относительно четких теоретических схем, которые отразили бы сочетание индивидуального рационального выбора и коллективной неэффективности в сфере спроса на резервы. В соответствии с этим в предлагаемой статье предпринята попытка разработать простую четырехсекторную равновесную модель, при помощи которой можно объяснить феномен замкнутого круга в глобальной экспансии суверенного спроса.

С эмпирической точки зрения, экспансия глобальных резервов свойственна всем странам с возникающими рынками, а среди развитых стран - Японии, из-за чего сформировалась группа стран-рекордсменов, большинство которых также владеет значительными объемами средств, аккумулированных в фондах суверенного богатства (табл. 1).

Таблица 1. Валютные резервы в странах с наибольшим владением ими (млрд. дол.)